南宋时期，杭州城内香火鼎盛的灵隐寺周边，突然来了个神秘的妖僧。这妖僧自称法号“慧通”，身披华丽袈裟，手持一根镶满宝石的禅杖，走起路来叮当作响。
慧通妖僧在城中摆下擂台，宣称自己精通佛法、法力无边，能降妖除魔、消灾解难，还能让久病之人药到病除，让求子之人得偿所愿。一时间，城中的百姓们被他的花言巧语所迷惑，纷纷前来围观，不少人还拿出钱财供奉，以求得他的庇佑。
灵隐寺的住持听闻此事后，深感忧虑。他深知这妖僧来者不善，定是在招摇撞骗，可百姓们却对他深信不疑。住持担心百姓们会上当受骗，遭受损失，却又一时想不出应对之策。
就在住持发愁之时，济公摇着破蒲扇，哼着小曲儿，晃晃悠悠地来到了灵隐寺。住持见到济公，仿佛看到了救星，连忙将慧通妖僧的事情一五一十地告诉了他。
济公听后，眼睛一亮，笑道：“住持莫急，且看贫僧如何收拾这个妖僧。”说罢，济公便换上一身破旧僧袍，扮作一个普通的行脚僧，来到了慧通妖僧的擂台前。
此时，擂台周围已经围满了人。慧通妖僧正站在台上，滔滔不绝地吹嘘着自己的“神通”。他看到济公走来，心中暗自得意，以为又来了一个可以被他忽悠的“信徒”。
慧通妖僧指着济公，大声说道：“这位师父，看你面带愁容，定是心中有烦恼之事。不妨说出来，贫僧为你排忧解难。”济公装作一脸虔诚的样子，说道：“大师，小僧最近夜夜做噩梦，梦中总有恶鬼纠缠，吓得小僧整夜不得安睡，还请大师救救小僧。”
慧通妖僧心中暗喜，心想这送上门的生意可不能错过。他故作高深地说道：“原来是恶鬼缠身，这不难办。贫僧只需为你做一场法事，念上几遍经文，便可驱散恶鬼。不过，这法事需要一些香火钱，以表你的诚意。”
济公连忙点头，说道：“大师放心，小僧定当重谢。”说着，他从怀中掏出一个破布袋，里面装着一些碎银子和铜板。慧通妖僧看到那少得可怜的银钱，心中有些不满，但为了在众人面前显示自己的“慈悲”，还是装作大方地说道：“罢了罢了，看在你一心向佛的份上，贫僧便为你做这场法事。”
于是，慧通妖僧在擂台上摆上香案，点上香烛，开始装模作样地念起经来。他一边念经，一边偷偷观察着济公的反应，心中想着等法事做完后，再想办法从济公身上多捞些钱财。
然而，济公却趁着慧通妖僧念经的时候，施展神通。他悄悄地用法术让慧通妖僧手中的禅杖变得滚烫，慧通妖僧握着禅杖，只觉得手上传来一阵剧痛，忍不住“哎哟”一声叫了出来。
众人听到叫声，都纷纷看向慧通妖僧。慧通妖僧强忍着疼痛，尴尬地说道：“这……这是恶鬼在作祟，贫僧正与它斗法，大家莫要惊慌。”
济公却在一旁笑道：“大师，你这法力似乎不太灵验啊，连根禅杖都拿不稳，还怎么降妖除魔呢？”慧通妖僧被济公说得面红耳赤，他恼羞成怒地说道：“你这小和尚，休要在这里胡言乱语，坏了贫僧的法事。”
济公不慌不忙地说道：“大师，不是小僧胡言乱语，而是你根本就是个招摇撞骗的妖僧。你口口声声说自己能降妖除魔，却连自己手中的禅杖都控制不了，这不是笑话吗？”
慧通妖僧见自己的骗局被揭穿，心中又惊又怒。他想要动手教训济公，可还没等他出手，济公便再次施展法术。只见一阵狂风刮起，吹得擂台上的香案、香烛四处乱飞，慧通妖僧也被吹得东倒西歪，狼狈不堪。
百姓们看到这一幕，都纷纷醒悟过来，原来这个慧通妖僧真的是个骗子。他们愤怒地围了上来，指责慧通妖僧的恶行。慧通妖僧见势不妙，想要逃跑，却被济公用法术定在了原地。
这时，灵隐寺的住持带着一众僧人赶了过来。住持对百姓们说道：“各位施主，这妖僧妄图以佛法之名行骗，实在可恶。幸得这位济公师父出手相助，才揭穿了他的骗局。”
百姓们听了住持的话，都对济公感激不已。他们纷纷跪地，向济公磕头谢恩。济公笑着扶起众人，说道：“大家莫要客气，这妖僧作恶多端，贫僧岂能坐视不管。今后大家可要擦亮眼睛，莫要再被这些骗子所迷惑。”
从那以后，慧通妖僧被交给了官府治罪，杭州城又恢复了往日的平静。而济公智破妖僧骗局的故事，也在城中流传开来，成为了人们茶余饭后的美谈。